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国联民生证券:光伏玻璃龙头有望获益竞赛格式优化 要点引荐福莱特(601865SH)

来源:工程案例    发布时间:2025-04-23 00:43:44

2025-04-23

智通财经APP得悉,国联民生证券发布研报称,光伏玻璃价格3月新单上调,2.0mm报价1 ...

  智通财经APP得悉,国联民生证券发布研报称,光伏玻璃价格3月新单上调,2.0mm报价13.5-14元/平,3.2mm报价22-22.5元/平,均匀涨幅约15%。下流需求好转叠加供应同比低位,对光伏玻璃提价构成支撑。光伏玻璃职业具有先发优势杰出、规划化效应显着的特色,头部企业在供应链管控方面具有较大优势,一起凭仗产能、技能先发,在经历堆集、成片率、客户稳定性等方面具有更强竞赛力,盈余水平与二、三线企业逐步摆开距离。光伏职业全体正处于供应侧调整期,光伏玻璃有望首先完结调整,赢利有望向头部会集,该行要点引荐光伏玻璃龙头企业

  3月电池片、组件排产环比显着提高,依据SMM数据核算,2025年3月电池片、组件开工率别离到达约61%、49%,环比别离提高17pct、13pct。光伏组件价格报价自2025年2月底起逐步上调,为玻璃提价供应支撑。新年后部分会集式项目订单连续进入交给阶段,一起受新能源上网电价机制调整影响,导致部分项目交给或有所提早,下流需求边沿好转。

  因为2024年光伏玻璃价格继续动摇下行,企业纯收入空间被紧缩,部分企业策略性挑选恰当提早窑炉冷修。2024年头至今,国内光伏玻璃冷修规划到达29600t/d,到2025年3月没有有所复产。一方面,光伏玻璃归于高能耗工业,单台窑炉规划较小的产能或将不会悉数复产;另一方面,冷修产能中存在未经过听证会且未获得产能目标的窑炉,该部分产能相同存在不复产的可能性。

  展望2025年光伏玻璃价格趋势,尽管冷修产能或难以悉数复产,但有部分已建成待焚烧的产能或将于年内择机投产。该行以为,提价后有望推进部分待焚烧以及冷修产能连续投进,对供应形成必定冲击,导致价格或将有所动摇,但因为大都企业仍难以盈余,全年价格中枢仍有进一步上浮空间。

  大规划光伏玻璃冷修产能复产,难以改动长时间供应趋紧的趋势。假定冷修产能于一年后按期复产并完结爬坡、规划中产能按期焚烧,并考虑光伏组件需求季节性影响,疏忽职业库存情况下,光伏玻璃供需差或将于2025Q4迎来反弹,供应呈现短期过剩,之后有望进入供需差动摇缩小阶段,供应逐步收紧。